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新型电力系统周报:迎峰度夏末期煤价有望下行,火电业绩环比修复确定性强

时间:2023-08-21 18:52:33 来源:巨丰财经 分享至:


(资料图片)

本周重点关注:8月18日,据百川盈孚数据,秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价805元/吨,连续近1月下跌,较6月以来煤价高点895元/吨下跌10.1%。我们认为此轮煤价下跌的主要原因是:1)迎峰度夏进入尾声而库存维持高位,电煤需求下降。据鄂尔多斯煤炭网数据,全国重点电厂日耗煤量在7月15日到达高点594万吨/天后下跌,截至8月10日下跌8.6%,迎峰度夏末期电厂煤耗下行,而库存仍维持在高位,8月10日全国重点电厂库存可用天数达19.4天。高库存降低电厂采购意愿,电煤需求降低;2)国内煤炭产量稳中有增,进口煤维持高增长态势,2023年7月我国煤炭进口量同比增长66.9%。供给充足,需求走弱,煤价缺乏支撑从而下跌。展望后市预期,需求方面,迎峰度夏末期电厂日耗煤量下行,叠加库存维持高位,电煤需求下降。非电需求提升乏力,煤炭需求或走弱。供给方面,现货、长协煤价价差同比缩小,利好长协保供,进口煤价格优势仍存,整体供应形势稳定。随着需求走低,供给形势相对宽松,煤价有望进一步下行,火电运营商三季度业绩环比有望继续修复。

本周行情回顾:行业方面,本周沪深300涨跌幅-2.58%,申万公用事业板块涨跌幅-0.12%,申万电力板块涨跌幅-0.12%,申万燃气Ⅱ涨跌幅-0.03%;个股方面,本周47只个股上涨,78只个股下跌,涨/跌幅最大的个股分别为中国广核(4.28%)/首华燃气(-9.27%)。

行业重要动态:国家能源局发布1-7月用电量及电力工业统计数据,截至2023年7月底,全社会用电量5.2万亿千瓦时,同比+5.2%;光伏/风电装机容量分别为4.9/3.9亿千瓦,分别同比增长42.9%/14.3%。

公司重要动态:嘉泽新能拟以总投资4.2亿元于嘉泽同心县建设规模150MW/300MWh的共享储能电站;吉电股份获取公司旗下5个氢基示范项目配套风光发电项目指标,装机规模共计235.86万千瓦。

投资建议:下半年煤炭供给相对宽松,煤价有望下行,火电运营商业绩环比有望继续修复,维持行业“推荐”评级,个股方面,建议关注盈利有望持续改善的火电标的华能国际,粤电力A,宝新能源,国电电力,大唐发电,华润电力,华电国际,中国电力,以及二线标的浙能电力,皖能电力,申能股份等。

风险提示:煤价大幅上涨;火电项目审批不及预期;电价下降;电改进度不及预期;重点关注公司业绩不及预期。

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